对于机构分配者而言,替代方案已经成为一种更为成熟的选择,但是,由于监管环境不断发展而产生的报告义务已成为众多替代基金经理的挑战。

十年前,另类基金经理可以逃避基本的投资者报告,这几乎是事后才想到的,在当今市场上,投资者期望的报告细节的频率和水平已经大大提高了。这不仅适用于对冲基金,还适用于所有其他产品,因为机构希望清楚地了解其整个投资组合的表现。 

在恩斯特&在年轻的《 2016年全球对冲基金和投资者调查》中,有69%的机构表示,他们计划在未来三年内增加对冲基金的目标分配。专注于作为差异化指标的投资者报告的经理们可能会比不那么重视报告的同行表现更好。大约41%的投资者表示,他们专注于提供定制透明度/报告的基金。

毫无疑问,投资者希望经理们对他们所报告的信息做出更迅速的反应。   

阿波罗全球管理有限合伙公司(Apollo Global Management LP)的估值主管肖恩·多诺休(Sean Donohue)去年在开曼群岛的开曼另类投资峰会上说,投资者变得越来越聪明,越来越多地参与估值过程。 “他们不再只是相信GP的话。还有更多的尽职调查会议。例如,他们想了解EBITDA为8倍的目标公司与EBITDA为10倍的可比公司之间的估值差异。” Donohue说道。

从法规遵从性的角度来看,捕获资金数据并将其提供给各个利益相关方(税务机关,监管机构,投资者)的方式是一种详细的质量控制措施。以前,此问题本来可以在内部解决,管理人员会投入大量的IT预算来开发新的解决方案。现在,外包已成为更可取的选择,它使管理人员可以利用其服务提供商,而不必继续投资于报表软件。 

“ GP会问自己的一个关键问题是'我们的整体数据策略是什么?机构投资者的报告要求已发生变化,并且为了满足这些需求,全科医生需要拥有运营基础架构来提供及时,准确的投资数据。由于GP拥有广泛的产品,复杂的战略以及流动性和流动性差的产品组合,拥有易于访问的质量数据将有助于他们满足投资者的需求。” SEI欧洲,中东和非洲地区销售,业务发展和关系管理主管Richard Harland说。

“投资者越来越多地寻求对其投资计划的整体看法,因此对于个人经理而言,这是拥有正确的数据策略和系统,以他们所要求的格式向其投资者提供正确的细节水平。”

当投资者希望分配给私募股权基金时,他们将进行认真的尽职调查,以了解GP的工作以及如何成为良好的投资伙伴。随着大多数新资产流向规模最大,最成功的私募股权公司,那些为争取新资本而奋斗的人正在思考如何才能最好地向潜在的有限合伙人展示自己。 

哈兰德说:“私募股权经理人正在更加关注客户在筹款阶段的经历以及他们在提供整体工具包方面可以提供的与投资者沟通和互动的内容,” 

较大的机构对较少报告其流动性较差的资产分配的想法比较满意。他们将倾向于拥有经验丰富的团队,他们了解报告周期,然后将内部准确报告对长期投资(例如私募股权,房地产和基础设施)的期望。 

“我们与一些机构和家族办公室客户合作,他们没有为每个分配分配单独的办公桌;私人股本,私人债务,对冲基金等。他们通常会有一个较小的团队,负责照顾所有替代方案的分配。通常,他们需要习惯于投资于私募股权并了解独特的报告周期的细微差别。他们倾向于希望更频繁地进行报告,以使其投资计划的其他领域(共同基金,多头/空头股票基金等)的报告周期相匹配。 

“即使只有长期的季度数据几乎没有变化,只要他们仍然可以随时访问投资信息,他们就可以为整个投资计划编制摘要报告。这就是私募股权投资管理人需要在线投资者报告解决方案的地方,以便使这些投资者能够访问必要的数据。” 

的确,如果分析师仅掌握上一季度的数字,则可能无法满足CIO的要求。他们将需要最新的数字,而不管投资是否改变。尽管与整个计划相比,分配给私募股权的资金可能很少,但仍将是大量的资本。

“在此基础上,他们不想忽略任何可能影响他们查看投资方式的信息。根据有限合伙人对替代方案的分配规模,这将推动他们拥有什么数据需求,以及他们期望从GP获得的报告频率,从而掌握他们想密切监视的风险或绩效指标。”

他估计,有限合伙人希望获得的资金报告细节水平总体上有所提高。在某种程度上,这是由选择GP时的ODD流程所驱动的:它们提供了哪些数据?这些数据是否符合LP希望分析其投资方式的前景?如何捕获和呈现这些数据? 

Harland说:“ GP必须更仔细地考虑整体投资者的经验。” “技术的转变和解决方案的可用性正在成为与众不同的地方。应用该技术的主要结果之一是,它可以更及时地将更准确的数据提供给更多的相关方和三方成员。 

“现有的技术解决方案的类型,数据策略以及如何通过报告或数据提要或两者来提供这些方法,在机构投资者对GP的评估中变得越来越重要。”

一些最具创新性的私募股权公司希望为投资者提供更多种类的产品(包括流动性替代品),他们并没有忽略当今发生的技术变化。相反,他们正在拥抱这些创新和改进,寻找在公司各个部门使用下一代技术的方法。 

“私人股本经理已经意识到有限合伙人不断变化的需求。他们正在密切关注其现有的运营平台,以确保它可以从报告的角度满足这些需求。
 
“尤其是当私募股权和对冲基金经理开始推出诸如混合型基金之类的创新产品时,他们不得不报告流动性和非流动性资产的混合情况,这给与SEI这样的公司建立了合作伙伴,这些公司应了解数据策略以及如何以有效地编译和显示数据。” Harland总结道。

当另类基金经理争夺投资者资金时,证明其提供有效数据策略和报告程序的能力可能会大大帮助他们脱颖而出并满足机构不断变化的期望。
 

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