在亚太地区寻找价值

亚太国旗

麦肯锡《 2020年私人市场评论》显示,亚太地区的私人市场在2019年吸引了1,170亿美元的净资本流入,主要是由私募股权投资筹集的资金超过940亿美元。这同比下降了25%,主要是封闭交易导致的。结束了房地产市场,该市场在2019年结束时仅筹集了130亿美元与2018年相比下降了39%。

对于全球投资集团而言,目前该地区的最大问题是,鉴于Covid-19造成的市场估值下降,战略价值机会可能存在于何处。人们只需要看一下油价进入负值区域,跌至25年以来的最低需求水平,就可以了解不断发生的宏观破坏的规模。

可以理解,随着机构投资者争相管理其投资组合,这已经影响了市场的信心水平。

“每个国家的政府都在为克服这一问题而奋斗,希望隧道尽头很快会有曙光。但是目前尚需多长时间仍不确定”,基金服务主管Rajindar Singh说, TMF集团 ,来自该集团在新加坡的办事处。

电子商务交易机会

辛格观察到,在如此人口众多的大陆上-亚洲有46亿人口居住-封锁的结果导致了向使用电子商务的人们的巨大转变。辛格说,这可能意味着现有趋势的加速,以及全球基金经理目前的投资机会,“尤其是这与供应链物流管理之间的关系”。 “我们很可能看到这一领域的不同发展趋势。例如,印度在继续建立许多大型物流/工业基础设施项目的过程中,已经在物流方面进行了大量投资。”

根据国际货币基金组织的数据,中国在全球电子商务零售交易价值中所占的份额已从十年前的不到1%上升到如今的40%以上。亚洲通过电子商务实现的零售销售份额为12%,超过了西欧和北美的8%。例如,印度,中国和印度尼西亚在电子销售增长方面名列世界前列,但亚太地区不到50%的人口在线。资金在未来十年内支持合适的电子商务公司以在电子商务增长中进一步发展的潜力代表了一种高度可行的价值主张。

TMF集团基金服务业务总监Patrice Lo说:“亚洲金融科技领域的创新正在兴起,这可能激起全球资产管理公司的兴趣。”总的来说,大多数亚洲国家的人口还很年轻。例如,如果您看一下移动支付的规模,它远远超过了发达国家。印度和中国一直处于领先地位,而金融科技领域确实有了长足发展。许多大型跨国技术公司在亚洲都有重要业务,这有助于建立强大的基础架构。因此,我认为这种金融科技趋势将在未来几个月乃至以后的几个月里引起投资者的密切关注。”

为了支持投资者和基金经理,TMF集团是为该地区的投资结构和资产提供服务的唯一提供商之一,在15个国家/地区设有28个办事处,提供整套的实体管理服务;同时在新加坡,孟买,上海,香港提供基金管理服务& Sydney.

进行私人交易

从许多方面来看,亚太地区在过去十年中一直表现强劲,从某种意义上说,流入该地区资本市场的回报和资本流入一直在上升。对于其私人市场而言,这不一定是正确的,在过去两年中,其募资活动一直在收缩。话虽如此,这可能是由于可利用的干粉水平很高,到2019年底总计达到4,190亿美元。

卢说:“如果您看一些最大的基金公司,例如CVC,Blackstone和Soft Bank,它们在过去几年中积累了很多干粉。” “在接下来的几个季度中,我们希望情况会开始趋于稳定,这将为资产管理者提供良机,以寻求收益;尤其是在估值下降的情况下。

“最近有关于中国建筑开发商苏豪中国私有化的谈判。鉴于目前的情况,我们可能会看到市场上发生了更多的私人交易。”

辛格认为,如果私人交易的确开始增加,那么M&一项活动,另一个对资金感兴趣的领域可能是亚洲的医疗保健领域。

“基金经理将不仅在微观层面,而且在宏观层面上关注亚洲的医疗保健行业。清洁能源也很可能成为该地区的投资主题。

就将4,190亿美元的干粉投入使用而言,对于基金管理人(无论是国内还是全球管理人)而言,一个警告是,将资金投入工作并完成交易的竞争可能充满挑战。

辛格指出,对于像日本这样的成熟市场,私人房地产基金经理对物流和住宅领域产生了浓厚的兴趣,他们运用自己的资产管理专业知识来管理大规模开发项目。在过去的15到20年间,中国房地产业发展迅猛,但展望未来,有可能考察科技初创企业,金融科技和制药业。

他说:“印度仍然落后一些。”除了混合型基金投资外,养老基金还在寻找款待,物流和工业投资机会。在东南亚,马来西亚等国家也将重点放在集成基础设施的开发和物流上。”

亚洲的收购活动增加了吗?

GP会利用Covid-19的停产期来制定策略,并准备在市场平静的时期向LP提出他们的投资目标。在08年的全球金融危机期间,由于流动性问题,许多投资经理无法幸免,最大的竞争者排在首位。类似的合并期可能会再次发生,一些较小的基金公司可能会被较大的集团吸收。

这为该地区开展更大规模的收购活动提供了潜力,该地区仍远远落后于美国和欧洲。传统上,私募股权活动以风险投资和增长投资为中心,资产管理规模超过8000亿美元,而买断交易则为2380亿美元。那肯定会在某个时候改变。

辛格指出:“在适当的条件下,相对于美国和欧洲而言,亚洲的收购活动将加速,而美国和欧洲早已是非常成熟的市场。”

“ M&在亚洲,交易活跃度不高,但我认为,就市场估值的下跌而言,现在将有很多机会。特别是在卫生部门,该地区可能会有整合的机会。其他可能看到更多M的领域&活动是航空业和航运业。从历史上看,许多亚洲船运公司都是由私人集团资助的,但有些可能希望重新制定私募股权资本的战略。

Lo还补充说:“在TMF集团,我们正在内部加紧支持更多M&与我们全球团队的交易流”。

私人债务前景

在亚太地区发现价值的另一个潜在领域与私人债务有关,在经济停顿之后,不良债务机会可能很大。

罗解释说,尽管私募债务基金的平均回报率在过去几年一直处于低位,但与私募股权或房地产基金相比,投资者仍然感到满意。确实,根据Preqin的《另类资产投资者展望H12020》报告,2019年11月接受调查的投资者中只有11%表示对自己的私人债务投资组合感到失望。

“这取决于个人投资者的期望,并在市场中找到合适的机会。在当前环境下,投资者正在寻找有效配置其资本的方法。特别是在欧洲,那里的投资者必须应对负利率。

“我认为全球投资者将把目光投向该地区,看看不良资产是否有良好的机会。我们希望在未来12到24个月内发展私人债务业务。” Lo说。

麦肯锡的报告显示,去年私人债务是亚太地区的一个亮点,增长了23%。

像航空这样的行业很可能成为私人债务投资者的目标,全球各地的航空机队实际上已经停滞不前。这将给航空公司带来巨大的财务压力。

“例如,该地区的一些主要航空公司受到当前环境的严重影响,正在考虑通过配股,可转换债券等方式筹集新资金的方式。这取决于复苏需要多长时间,但这可能会导致复苏。私人债务基金以及国际银行有机会介入资本市场。

辛格总结道:“我们可能会看到私人债务在引力上的支持,以支持航空业。”

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詹姆斯·威廉姆斯
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