为什么要开放中国'欢迎债券市场

跟随人民's Bank of China'昨天宣布将取消其债券市场Schroders的配额'亚洲固定收益业务负责人拉杰夫·德梅洛(Rajeev De Mello)对长期投资者开放债券市场表示欢迎,并认为这是中国资本市场进一步融入全球市场的重要一步……

最近,重点是限制流出的措施,但这一步骤代表了中期开放政策的延续。到目前为止,我们已经看到私人投资者的配额增加,外国中央银行的配额取消以及将人民币(SDR)篮子(国际货币基金组织创建的国际储备资产)纳入了特别提款权篮子。国家可以使用以补充其官方储备)。
 
我们相信,许多全球机构投资者将欢迎这一消息,因为:它给了他们机会,除了日本以外,还可以在一个庞大的流动性市场中增加在亚洲的持股量;在美国以外的很大一部分流动债券市场收益为负的世界中,中国政府债券将提供正收益;尽管最近人们担心人民币对美元的表现,但人民币正朝着更加自由浮动的方向发展。中国贸易顺差不断增加。
 
我们相信随着详细的操作细节,债券指数提供商可能会开始将中国在岸债券纳入全球指数。这也将吸引全球投资者的兴趣。

尽管如此,汇率政策的不确定性仍然是外国投资者面临的最大障碍之一。但是,这一问题应在今年的进展中得到解决,然后将成为增加对中国政府债券投资的信号。

由于预期人民币汇率将进一步贬值,中国离岸(点心)债券市场正遭受高隐含收益率的困扰。发行人不想支付高收益,买家担心波动性。在岸市场的开放将进一步鼓励国际投​​资者向更具流动性的国内市场迁移。较高的离岸收益率和国际法律框架将对点心债券市场保持一定的吸引力。

同时,对货币的短期压力仍然很大,我们预计直到市场参与者对货币政策更加明确之前,货币仍将是一个令人担忧的问题。由于更改是最近的,因此可能需要更多时间。直到八月,人民币才从美元中撤出,而在十二月份,贸易加权一揽子计划更加明确。

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